15.12.2016 Чермет: прибыльный год продолжается?
Состоялось поступление финансовых отчетов компаний черной металлургии РФ по российским стандартам бухгалтерского учета (РСБУ) и международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) со сравнительно позитивной динамикой. По итогам 9 месяцев, как правило, есть уверенный рост выручки и прибылей к уровню прошлого года.
Но каковы детали общей картины и последние тенденции, в частности к предыдущему кварталу? Обратимся к цифрам (табл. 1).
Результат «Северстали» по изменению чистой прибыли заметно выбивается из общего ряда, но это больше связано с особенностями учета и финансами, а не производственной деятельностью компании. В консолидированном отчете группы II и III кварталу 2016 года соответствует $427 млн и $398 млн чистой прибыли за вычетом прибыли от курсовых разниц. Если доходы от разницы курсов учесть, возникает то самое падение чистой прибыли – с $608 млн в апреле–июне до $429 млн в августе–сентябре.
Вообще, термин «курсовые разницы» немного лукав. В реальности под ним прячется оборот «прибыль по курсовым разницам от денежных средств и их эквивалентов и долгового финансирования». Куда замечательно помещаются все курсовые колебания по валютным долгам.
То же самое наблюдается у ЧМК «Мечел». При достаточно стабильной выручке и операционной прибыли чистая прибыль за 9 месяцев выросла с 6,4 млрд рублей в 2015 году до 10 млрд рублей в 2016 году (табл.2)
Едва ли не единственная причина такой динамики кроется в строке финансовых доходов, сменивших 3,3 млрд рублей убытка на 44 млн рублей прибыли. По факту – опять курсовые разницы по валютной части кредитного портфеля.
А вот трубникам курсовые разницы не помогли. Особенно это заметно по III кварталу.
Так, выручка Северского трубного завода за три месяца сократилась на 24%, прибыль от продаж рухнула с 1 млрд рублей до 73 млн рублей, а прибыль превратилась в 396 млн рублей убытков.
Та же участь постигла и «Тагмет», потерявший 8,6% выручки, что привело к возникновению 317 млн рублей убытка от продаж. Предприятие убыточно уже три квартала подряд.
Получше результаты у Синарского трубного завода, но и его динамика не слишком обнадеживающая. Выручка предприятия практически стабильна, но валовая прибыль и прибыль от продаж с начала года устойчиво сокращаются. Та же участь – у чистой прибыли, размер которой в III квартале 2016 года сократился на 40% по сравнению с уровнем января–марта.
На этом фоне другие крупнейшие металлургические предприятия в текущем году выглядят просто оазисом оптимизма.
Так, у НЛМК все виды финансов показывают рост. Только чистая прибыль за 9 месяцев несколько отстает от прошлогодних показателей. Однако поквартальная динамика говорит, что итоги года для комбината вполне могут оказаться позитивными – прибыль от продаж каждые три месяца растет на десятки процентов, чистая прибыль в июле-сентябре приблизилась к 20 млрд рублей.
Чуть менее впечатляющие результаты у ММК – выручка почти стоит на месте, прибыль – тоже. Но, как говорится, «стабильность – признак мастерства» – у комбината вполне есть все основания ожидать прибыльного IV квартала и отчитаться о весьма неплохом завершении года.
В представленной консолидированной отчетности крупнейших горно-металлургических групп РФ (по МСФО в долларах США) картина несколько иная (табл. 3).
Во-первых, свой вклад в консолидированную отчетность групп вносят зарубежные активы. Вклад, как правило, негативный.
Турецкий завод ММК за 9 месяцев 2016 года принес $14 млн убытков. Это, конечно, лучше, чем $20 млн год назад, но за тот же период прибыль российского сегмента выросла на 16,8%, до $1,129 млрд.
Редкий положительный пример дают зарубежные прокатные активы НЛМК, принесшие в январе–сентябре 2016 года $72,5 млн, причем с явной позитивной динамикой во второй половине года. Год назад они могли похвастаться только $118 млн убытка. Но даже это не делает их реально привлекательными: рентабельность продаж у зарубежных заводов НЛМК за указанный период составила в среднем 6,5%, тогда как российские предприятия давали 14,3%.
Но классический вариант и пример – Трубная металлургическая компания (ТМК). Цифр по чистой прибыли отдельных сегментов холдинг не приводит, а по операционной прибыли результаты таковы: российские заводы – $332,2 млн (16,1% выручки), европейские заводы – $5,8 млн (4,3% выручки), американские заводы – $141,6 млн убытков (57,6% выручки).
…
…