16.03.2017 Мировой рынок металлов: в поисках нового направления?
По сложившейся традиции, глобальный обзор мирового рынка цветных металлов у нас выходит раз в пятилетку. Самый первый был написан в середине 2007 года, во время всеобщего подъема и оптимизма. Следующий – в 2012 году – оказался намного сдержаннее, но опять пришелся на период оживления мировой и российской промышленности. Обвал нефтяных и прочих цен случился только спустя два года.
Сейчас рынок чувствует себя весьма неуверенно, перспективы туманны, однако есть ощущение, что минимумы цен уже позади. Попробуем оценить, с чем подошли металлы к возможной эпохе нового роста.
Тенденции
Если каждый обзор выходит в начале очередного подъема рынка, то и сравнивать между собой будем именно эти моменты. Показатели производства в статье указаны для рафинированных металлов, включая результаты переработки лома, либо приведены по содержанию металла в полуфабрикатах, если последние применяются в металлургии.
Цены также даны либо для рафинированного металла, либо, если основное применение в металлургии находят его полуфабрикаты, в пересчете на содержание чистого металла. Рынок черных металлов указан без учета лома.
Некоторые из металлов в рассмотрение не попали. Это материалы, которые находят применение не в виде сплавов или чистого металла, а в качестве соединений и солей. В первую очередь к таким относится литий – чрезвычайно сейчас востребованный, но практически «неметаллический» металл. Та же судьба у кадмия и мышьяка, применяемых обычно в виде гидроксида или арсенида соответственно.
Оценивая изменение ситуации на рынке металлов за прошедшую пятилетку, констатируем весьма слабый рост объемов производства – всего на 5,6%. То есть чуть более 1% в год (табл. 1).
Значительное негативное влияние на этот показатель оказывает черная металлургия. Но и цветная не может похвастаться заметными темпами расширения, показывая скромные среднегодовые 3,2%. В прошлый раз скорость роста была в разы больше.
Однако динамика производства покажется оптимистичным показателем, если посмотреть на объемы рынков в денежном выражении. «Посыпавшись» вместе со всеми сырьевыми товарами, цены на металлы привели к сжатию рынков за 5 лет на 37%. Рассматривая только цветные металлы – на 29%.
И если в прошлый раз общую позитивную статистику портил только последний год, теперь оказалось, что тот год был родоначальником новой тенденции. Только в 2016 году появилась возможность утверждать, что рынок цветных металлов приостановил падение. Стальной – может на это надеяться только сейчас.
Биржевые и драгоценные металлы
Промышленно и обывательски, конечно, между биржевыми и драгоценными металлами есть заметная разница. Но для крупного капитала они давно весьма близки. А с включением азартных китайцев во всеобщие спекулятивные игры различия рискуют и вовсе стереться.
Тройка лидеров – золото, медь и алюминий – неизменна как минимум с 2003 года. Только никель в 2007 году на пике цен мог бы разбавить этот триумвират, но рынок рассудил по-другому.
Сейчас на ту же роль претендует цинк, весьма популярный на Шанхайской фьючерсной бирже. Правда, отставание пока весьма значительное.
Заметим сразу, что мы сознательно не включали саму биржевую торговлю в определение объемов рынка, хотя она вносит все более существенный вклад в ценообразование. Вклад, увы, неоднозначный.
По итогам 2016 года биржевой оборот основных цветных металлов превысил объемы их выпуска примерно в 40 раз. Для никеля это соотношение и вовсе достигло 140! Кроме того, металлы активно привлекаются в качестве обеспечения по финансовым сделкам, надолго застревая на биржевых или внебиржевых складах. Регулирующие органы вносят изменения в правила торговли или предоставления денег, только когда ситуация становится совершенно неприличной. Так было с алюминием на американских складах или медью на китайских.
В обоих случаях с рынка сначала постепенно вымывается значительный объем металла, создаются дефицит и условия для быстрого подорожания. А спустя некоторое время выясняется, что правила изменились, держать металл на прежних условиях больше невыгодно и он грозит обрушить рынок. Даже если этого не происходит сразу, инвесторы в дальнейшем избегают вложений в такой товар и усугуб
…
…